Ануїтети як інструмент розрахунків інвестиційної оцінки статичних проектів в електричних мережах

Vitaliy Leonidovych Prokopenko


Анотація


Вступ.  Стаття присвячена аналізу ануїтетів як інструменту, який може полегшити розрахунки дисконтованих оцінок інвестицій в електричні мережі.

МетаМета полягає у вивченні здатності вічного ануїтету, який застосовується у керівному галузевому документі для оцінки статичних проектів, забезпечувати правильну оцінку інвестицій в електричні мережі з обмеженим у часі прибутковим періодом експлуатації. .

 Метод (методологія).  Аналіз базується на концепції чистого грошового потоку, яка традиційно застосовується в дослідженнях капітального бюджетування.  Метод коефіцієнтів приведення до теперішньої вартості використано для оцінки ануїтетів.  Метод порівняння застосовано для оцінки відносної похибки розрахунків чистої теперішньої вартості, які базуються на використанні вічного ануїтету. 

РезультатиПоказано, що вічний ануїтет створює внутрішньо узгоджену оціночну систему для статичних проектів, яка поєднує методологічно несумісні прості та дисконтовані методи.  З’ясовано, що зумовлена цим залежність оціночного періоду від норми дисконту не дозволяє виконувати одночасно оцінку проектів в електричні мережі з різною функціональністю, строками прибуткової експлуатації, рівнями напруги та обсягами передачі електричної енергії.  Застосування вічного ануїтету призводить до суттєвих помилок в розрахунку чистої теперішньої вартості, у зв’язку з чим проекти отримують некоректну ринкову оцінку.  Подальше ранжирування проектів також зазнає негативного впливу.  Виявлено, що терміновий ануїтет краще підходить до цих оціночних задач та може бути рекомендований з метою полегшення дисконтованих розрахунків без зниження їх коректності.  Ці результати можуть бути корисними для операторів мереж в розробленні ефективних розрахункових процедур оцінки інвестицій в контексті нових викликів розвитку електричних мереж та енергетичної галузі у змінному ринковому середовищі. 


Ключові слова


оцінка інвестицій; електричні мережі; чистий грошовий потік; дисконтування; вічний ануїтет; терміновий ануїтет; норма дисконту; період оцінки

Повний текст:

PDF

Посилання


Amel'nytskaya, E. V. (2011). Analiz metodiv otsinky sotsial'no-ekonomichnoyi efektyvnosti proektnykh rishen' v elektrychnykh merezhakh [Analysis of assessment methods of socio-economic effectiveness of design solutions in electrical networks]. Naukovi pratsi Donets'koho natsional'noho tekhnichnoho universytetu, 10, 7-11.

Holdenberh, I. Ya., Kostyukovs'kyy, B. A., Bilenko, M. S., and Kostyukovs'ka, N. L. (2001). Modeli otsinky tekhniko-ekonomichnoyi efektyvnosti rishen' z rozvytku struktury heneruyuchykh potuzhnostey ta yikh vykorystannya pry prohnozuvanni yiyi rozvytku [Appraisal models of technical and economic efficiency of decisions about development of generation facilities structure and their usage in forecasting of its development]. The Problems of General Energy, 4, 8-11.

Cheremisin, M. M. and Romanchenko, V. I. (2006). Ekonomichni rozrakhunky v inzhenernij diial'nosti (na prykladakh zadach elektroenerhetyky) [Economic calculations in engineering (on the sample tasks of electric power engineering)]. Fakt, Kharkiv, Ukraine.

Jones, T. W., Smith, J. D. (1982). An Historical Perspective of Net Present Value and Equivalent Annual Cost. The Accounting Historians Journal, 9, 1, 103-110.

Savchenko, V. F., and Romashkin, O. O. (2009). Analiz al'ternatyvnykh proektiv ta optymal'ne rozmishchennya investytsiy [Alternative Projects’ analysis and optimal investment location]. Actual Problems of Economics, 4(94), 179-187.

Bromvich, M. (1996). Analiz jekonomicheskoj jeffektivnosti kapitalovlozhenij [The Economics of Capital Budgeting]. Moscow: INFRA-M.

Hirshleifer, J. (1958). On the Theory of Optimal Investment Decision. Journal of Political Economy, 66, 4, 329-352.

Chetyrkyn, E. M., (2004). Fynansovaya matematyka [Financial Mathematics]. Moscow: Delo.

Ministry of Energy and Electrification of Ukraine (1997). Vyznachennia ekonomichnoi efektyvnosti kapital'nykh vkladen' v enerhetyku. Metodyka. Enerhosystemy i elektrychni merezhi [Investment appraisals in energy industry. Method. Energy systems and electric networks]: Industry guiding document 340.000.002-97, Official publ., Ministry of Energy and Electrification of Ukraine.

Ministry of Fuel and Energy Industry of Ukraine (2008). Pravyla. Pidhotovka vysnovku schodo vidpovidnosti vymoham normatyvnykh dokumentiv i priorytetnosti zakhodiv, peredbachenykh investytsijnoiu prohramoiu litsenziata z peredavannia elektrychnoi enerhii mistsevymy (lokal'nymy) elektrychnymy merezhamy ta z postachannia elektrychnoi enerhii za rehul'ovanym taryfom [Rules. Preparation of conclusions about conformity to requirements of normative documents and the priority of the activities envisaged under the investment program of the licensee for the transmission of electrical energy by local power networks and on supply of electric energy at regulated tariffs]: Organization standard of Ukraine SOU-N EE 20.578.2008, Official publ., HRIFRE, Ministry of Fuel and Energy Industry of Ukraine, Kyiv, Ukraine.

Ryzhykov, V. S., Yakovenko, M. M., Latysheva, O. V., Shchelokova, A. L., and Kovalenko, O. O. (2007). Proektnyy analiz [Project Ananlysis]. Kyiv: Education Literature Center.

Kobushko, I. M., Niemtseva, S. P. (2014). Metody otsinky efektyvnosti investytsiy v zalezhnosti vid vydu investytsiynoho proektu [Methods of an estimation of efficiency of investments depending on the type of project]. Investytsiyi: praktyka ta dosvid, 22, 20-24.

Khotomlyans'kyy, O. (2007). Porivnyannya metodiv vyznachennya ekonomichnoyi efektyvnosti investytsiy [Comparison of methods of economic efficiency estimation of investments]. Economy of Ukraine, 6, 83-86.

Behrens, V., Hawranek, P. M., (1995). Rukovodstvo po otsenke effektyvnosty investytsyy [Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies]. Moscow: Interekspert, INFRA-M.

Fisher, I. (1930). The Theory of Interest, The Macmillan Company, NewYork, USA.

“Hroshovo-kredytna ta finansova statystyka. Serpen' 2016. Natsional'nyy bank Ukrayiny” [Money-credit and financial statistics. August 2016. National Bank of Ukraine]. Retrieved from: http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=37511650.

Cabinet of Ministers of Ukraine. (2015). Pro skhvalennya prohnozu ekonomichnoho i sotsial'noho rozvytku Ukrayiny na 2016 rik ta osnovnykh makropokaznykiv ekonomichnoho i sotsial'noho rozvytku Ukrayiny na 2017-2019 roky [Resolution on the approval of the forecast of economic and social development of Ukraine and main macroindicators of economic and social development of Ukraine during 2017-2019], No. 558 on 05.08.2015. Retrieved from: http://zakon4. rada.gov.ua/laws/show/558-2015-%D0%BF.

Ministry of Energy and Electrification of Ukraine. (1995). Zahal'ni metodychni polozhennya vyznachennya ekonomichnoyi efektyvnosti kapital'nykh vkladen' v enerhetyku [General methodic regulations of estimation of economic efficiency of investments in energy industry]: Industry guiding document 340.000.001-95, Official publ., Ministry of Energy and Electrification of Ukraine.


Метрики статей

Завантаження метрик ...

Metrics powered by PLOS ALM

Посилання

  • Поки немає зовнішніх посилань.




##submission.copyrightStatement##



Статті поширюються на умовах ліцензії Creative Commons Attribution  International 4.0 (CC-BY-NC 4.0) .

 

Збірник наукових праць "Економічний аналіз"

ISSN 1993-0259 (Print)  ISSN 2219-4649 (Online) DOI: 10.35774/econa

 

© Тернопільський національний економічний університет

© «Економічний аналіз», 2007-2020