Теорії ціноутворення на ринку цінних паперів

Rostyslav Andriyovych Hnatyuk


Анотація


Обґрунтовано необхідність комплексного вивчення механізму ціноутворення на ринку цінних паперів. Визначено основні теорії, що пояснюють зміст цього механізму, а також проаналізовано їхні сильні сторони і вади. З’ясовано сутність та проведено порівняльний аналіз найбільш впливових теорій ціноутворення на фондовому ринку.

Вступ. Дослідження особливостей функціонування ринку цінних паперів цікавить економістів з часу його виникнення. Аналіз механізму формування цін на цьому ринку дає змогу краще зрозуміти його сутність та запропонувати ефективніші методи в його регулюванні. Все це актуалізує важливість упорядкування наших знань про головні теорії ціноутворення на ринку цінних паперів та спільні їхні риси і відмінності між ними.

Мета. Визначити особливості сучасних теорій ціноутворення на ринку цінних паперів та порівняти їхні слабкі і сильні сторони у контексті практичного їх застосування.

Методологія. У процесі дослідження застосовано низку методів: історичний та логічний – для аналізу наявних напрацювань та публікацій, присвячених вивченню ціноутворення на ринку цінних паперів; порівняльний – для визначення подібностей та відмінностей між теоріями, що пояснюють функціонування цього ринку.

Результати. Зроблено висновок про недовершеність теоретичних досліджень цього виду ринкового механізму. На думку автора, теорії ринку цінних паперів усе ще залишаються гіпотезами, бо жодну з них не було переконливо обґрунтовано. Водночас, чітко простежується те, що їхні автори у дослідженні ринку цінних паперів критично використовують напрацювання своїх попередників. Отже, теоретичні аспекти функціонування ринків цінних паперів потребують подальшого їх дослідження, що передбачає перевірку відповідних гіпотез на практиці. 


Ключові слова


ринок цінних паперів; фондовий ринок; теорії ціноутворення на фондовому ринку; цінний папір; теорія ефективного ринку; теорія поведінкових фінансів

Повний текст:

PDF

Посилання


Bachelier, L. (1900). Theorie de la speculation: Paris doctoral dissertation in mathematics. Annales Scientifiques de l’Ecole Normale Supererieure, Ser. 3, XVII: 21 – 86.

Fama, E. F. (1965). The behavior of stock – market prices. The Journal of Business, Volume 38 (1): 90.

Dombrovskiy, V. S. (2013) Efficient market hypothesis as a modern concept of stock market. Actual problems of economics, 1 (139), 14 –19.

Pao L. Cheng (1971). Portfolio Returns And The Random Walk Theory. The Journal of Finance, Volume 26 (1), 11–30.

Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, Volume 25 (2), 383 – 417.

Burton, G. Malkiel (2003). The Efficient Market Hypothesis And Its Critics. Journal of Economic Perspectives, Volume 17 (1), 59-82.

Zeeman, E. C. (1974). On the unstable behaviour of stock exchanges. Journal of Mathematical Economics, Volume 1, 39 – 49.

Birau, R. (2013). The Implications of Catastrophe Theory for Stock Market Forecasting. ARPN Journal of Science and Technology, Volume 2 (5), 360 – 363.

Black, F. (1986). Noise. The Journal of Finance, Volume 41(3), 529 – 543.

Burakov, D. V. (2014) Ogranichennaya racyonalnost y teoria shuma Bleka. “Economika y Socium”, № 4(13).

Vaga, T. (1991). The Coherent Market Hypothesis. Financial Analysts Journal, Volume 46(6), 36 – 49.

Soros, G. (2013). Fallibility, Reflexivity, and the Human Uncertainty Principle, Journal of Economic Methodology, Volume 20 (4), 309 – 329.

Carrie, M. Thomas (2002). Chaos Theory versus the Efficient Market Hypothesis in Financial Markets. University of Tennessee Honors Thesis Projects, 30 p.

Williams, J. B. (1938). The Theory Of Investment Value. Cambridge, Mass., Harvard University Press, 613 p.

Sornette, D. (2000). Stock Market Speculation: Spontaneous Symmetry Breaking of Economic Valuation. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, Volume 284 (1-4), 355 – 375.

Keynes, J. M. (1993) The General Theory Of Employment, Interest, And Money. Antologiya economicheskoy classiki, Moscva, 486 p.

Andrew, W. Lo (2004). The Adaptive Markets Hypothesis: Market Efficiency from an Evolutionary Perspective. Journal of Portfolio Management, Volume 30 (5), 1 – 30.

Andrew, W. Lo (2005). Reconciling Efficient Markets with Behavioral Finance: The Adaptive Markets Hypothesis. The Journal of Investment Consulting, Volume 7 (2), 21 – 44.

Prechter, Robert R. (2006). Elliot waves, Fibonachy and Statistics. Socionomics, 5 p.

Malyshenko, К. A. (2013) Basis of "Mutation theory stock market". Rynok cinnyh paperiv Ukrainy, 9-10, 17-22.

Sewell, M. (2010). Behavioral Finance. University of Cambridge.

Barberis, N. (2002). A Survey of Behavioral Finance. Handbook of the Economics of Finance, 1 (1), 18, 1053 – 1128.

Ritter, J. (2003). Behavioral finance. Pacific-Basin Finance Journal, , 11 (4), 429–437.

Kent, D. (1998). Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions. The Journal of Finance, , LIII (6), 1839 – 1885.


Метрики статей

Завантаження метрик ...

Metrics powered by PLOS ALM

Посилання

  • Поки немає зовнішніх посилань.




##submission.copyrightStatement##



Статті поширюються на умовах ліцензії Creative Commons Attribution  International 4.0 (CC-BY-NC 4.0) .

 

Збірник наукових праць "Економічний аналіз"

ISSN 1993-0259 (Print)  ISSN 2219-4649 (Online) DOI: 10.35774/econa

 

© Західноукраїнський національний університет

© «Економічний аналіз», 2007-2022